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美联储理事斯蒂芬·米兰表示，美国央行可以在当前水平基础上显著缩减资产负债表，但他警告称，这一过程很可能需要数年时间，并需分几个步骤推进。

米兰在周四发布的一份演讲稿及随附的工作论文中估算称，如果通过调整政策以降低银行对准备金的需求，在现行操作框架下，美联储的资产持有规模有可能减少1万亿至2万亿美元。他同时强调，自己尚未就资产负债表政策形成明确的结论。

“美联储的资产负债表确实可以缩减，但决策者应当首先采取措施，确保这些行动能够取得成功，”米兰在为迈阿密一场活动准备的发言中表示。“在开始缩减资产负债表之前先落实这些步骤，意味着距离真正启动缩表仍需要一段时间。”

观看：美联储理事斯蒂芬·米兰表示， 美联储可以大幅缩减资产负债表规模，但这一过程可能需要数年时间。

米兰强调，这一过程需要充分准备，美联储必须放慢节奏，给金融市场留出调整时间。他还表示，鉴于缩减央行债券持仓具有收紧效应，此举可能需要“相对于基准预测进一步下调联邦基金利率”。

尽管米兰并未明确主张采取任何具体措施，他表示，以下选项可能有助于缩减美联储在金融体系中的“足迹”：

• 放松银行的流动性覆盖率及相关监管要求
• 消除使用美联储流动性工具（包括常备回购操作和贴现窗口）所带来的“污名化”问题
• 在季度末及其他关键时点更积极地开展公开市场操作
• 提高银行准备金替代资产（如美国国债）的流动性与吸引力

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